אפקט היען: למה אנחנו מתעלמים ממידע פיננסי שלילי (כמו ירידות בבורסה)?

הבורסה צבועה באדום. הכותרות בעיתונים הכלכליים זועקות "מפולת". מהי התגובה האינסטינקטיבית שלכם? אם אתם כמו רוב המשקיעים, התגובה היא לא לפעול בפאניקה, אלא פשוט... לא להסתכל. אתם נמנעים מלפתוח את אפליקציית ההשקעות, מדלגים על המדורים הכלכליים, ומעדיפים לא לדעת בכמה בדיוק ירד תיק ההשקעות שלכם. התנהגות זו, שבה אנו נמנעים באופן אקטיבי ממידע שאנו חוששים שיהיה שלילי או יגרום לנו לכאב רגשי, נקראת אפקט היען (Ostrich Effect). המיתוס מספר שיענים טומנות את ראשן בחול כשהן חשות בסכנה, מתוך אמונה שאם הן לא רואות את הטורף, הוא לא קיים. באופן דומה, משקיעים רבים מתעלמים מחדשות רעות, בתקווה שאם הם לא יסתכלו על ההפסדים, הם פשוט ייעלמו.

למה אנחנו מעדיפים לא לדעת?

אפקט היען הוא מנגנון הגנה פסיכולוגי. הוא נובע ישירות משנאת ההפסד – הכאב הרגשי הכרוך בהפסד כספי. כדי להימנע מהכאב הזה, אנחנו פשוט בוחרים לא להיחשף למידע שעלול לעורר אותו. זה מרגיש טוב יותר בטווח הקצר, אבל בטווח הארוך, ההתעלמות הזו עלולה להיות מסוכנת ויקרה.

מחקר שבדק את התנהגותם של משקיעים בפינלנד מצא דפוס ברור: בימים שבהם השוק עלה, משקיעים נטו לבדוק את תיקי ההשקעות שלהם בתדירות גבוהה. לעומת זאת, בימים של ירידות חדות, תדירות הבדיקה צנחה משמעותית. הם פשוט העדיפו לטמון את הראש בחול עד שהסערה תחלוף.

הסכנות של התעלמות מהמציאות

בעוד שהימנעות מבדיקה תכופה של התיק יכולה להיות אסטרטגיה חיובית (כדי למנוע מסחר יתר), אפקט היען הופך לבעייתי כשההתעלמות מונעת מאיתנו לקבל החלטות חשובות או לזהות בעיות אמיתיות:

• החמצת הזדמנויות קנייה: ירידות בשוק הן לא רק איום, הן גם הזדמנות. עבור משקיע לטווח ארוך, מפולת היא "מבצע סוף עונה" על מניות. מי שטומן את ראשו בחול מרוב פחד, לא רק נמנע מהכאב של ראיית ההפסדים על הנייר, אלא גם מחמיץ את ההזדמנות לקנות נכסים איכותיים במחיר נמוך, מה שיכול להאיץ משמעותית את צמיחת התיק שלו בעתיד.

• התעלמות מבעיות יסוד: לפעמים, ירידה במחיר של מניה ספציפית היא לא סתם חלק ממגמת השוק, אלא סימן לבעיה עמוקה בחברה. משקיע שמתעלם מהירידה עלול להמשיך ולהחזיק במניה גרועה שמדרדרת לאפס, במקום לחקור את הסיבות לירידה, להודות בטעות, ולמכור כדי לצמצם הפסדים.

• אפקט היען מחוץ לשוק ההון: התופעה לא מוגבלת להשקעות. אנחנו מתעלמים מחשבון כרטיס האשראי בסוף חודש בזבזני, נמנעים מלשקול את עצמנו אחרי תקופת חגים, ודוחים את הביקור אצל הרופא למרות שאנחנו מרגישים לא טוב. בכל המקרים, ההתעלמות מהמידע לא גורמת לבעיה להיעלם, היא רק מחמירה אותה.

איך להוציא את הראש מהחול?

התמודדות עם אפקט היען דורשת איזון עדין בין הימנעות מפאניקה לבין שמירה על מודעות.

1. קבעו "צ'ק-אין" תקופתי ומתוכנן: במקום לבדוק את התיק באופן אקראי ורגשי, קבעו מראש זמנים קבועים לבדיקה (למשל, פעם בחודש או פעם ברבעון). זה הופך את הפעולה לשגרה רציונלית, במקום לתגובה אמוציונלית לחדשות. בין הבדיקות המתוכננות, פשוט תנו לשוק לעשות את שלו.

2. התמקדו בביצוע, לא בתוצאות: המטרה שלכם כמשקיעים היא לא להבטיח שהתיק שלכם יעלה כל יום (זה בלתי אפשרי), אלא לוודא שאתם דבקים בתוכנית ההשקעות שלכם. במקום לשאול "בכמה התיק שלי ירד?", שאלו "האם הפקדתי את הסכום החודשי שלי? האם התיק שלי עדיין מפוזר בהתאם לאסטרטגיה שלי?". התמקדות בפעולות שאתם יכולים לשלוט בהן מפחיתה את החרדה מהתוצאות שאינן בשליטתכם.

3. הפוך את ההשקעה לאוטומטית: הדרך הטובה ביותר לנצל ירידות בלי להיכנע לפחד היא באמצעות הוראת קבע. אם אתם קונים אוטומטית את אותה קרן סל כל חודש, אתם מבטיחים שאתם קונים יותר יחידות כשהמחיר נמוך, ופחות יחידות כשהמחיר גבוה (שיטת DCA). זה מכריח אתכם "לקנות בזול" גם כשאינסטינקט היען שלכם צורח עליכם להתעלם.

שאלות נפוצות

אבל אומרים שלא כדאי להסתכל על התיק כל הזמן. אז מה ההבדל?
יש הבדל גדול בין הימנעות מודעת מבדיקה תכופה (כדי למנוע מסחר יתר) לבין הימנעות מונעת-פחד ממידע שלילי. הראשונה היא אסטרטגיה, השנייה היא התעלמות. המטרה היא להיות מעורב מספיק כדי לקבל החלטות מושכלות, אבל מרוחק מספיק כדי לא לקבל החלטות רגשיות.

האם אפקט היען יכול להיות חיובי לפעמים?
כן. עבור משקיע פסיבי לטווח ארוך מאוד, שמשקיע באופן אוטומטי במדד רחב, התעלמות מוחלטת מהשוק למשך שנים יכולה להיות אסטרטגיה יעילה. הבעיה היא שרוב האנשים לא מסוגלים להתעלם לגמרי, והם נוטים "להציץ" דווקא בזמנים הגרועים ביותר.

אז מה היה לנו?

אפקט היען הוא תזכורת לכך שלפעמים, האויב הגדול ביותר שלנו כמשקיעים הוא הרצון שלנו להרגיש טוב בטווח הקצר. ההתעלמות ממידע שלילי אולי חוסכת לנו כאב רגשי לרגע, אבל היא מונעת מאיתנו ללמוד, להשתפר, וחשוב מכל – לנצל הזדמנויות. במקום לטמון את הראש בחול, עלינו ללמוד להסתכל על המציאות הפיננסית שלנו בעיניים פקוחות, גם כשהיא לא נעימה. קבלו את העובדה שירידות הן חלק טבעי ובלתי נמנע מהשקעות. ראו בהן הזדמנות, לא איום. כי המשקיעים שמרוויחים הכי הרבה בטווח הארוך הם לא אלה שנמנעים מהסערות, אלא אלה שלומדים לרקוד בגשם.